本文轉(zhuǎn)自《企業(yè)觀察報(bào)》2013年4月29日09版 記者 焦建全
中國(guó)水務(wù)業(yè)萬(wàn)億市場(chǎng)開(kāi)啟，并購(gòu)將成為企業(yè)快速發(fā)展的主要手段，然而，要成為真正巨頭，國(guó)際化是唯一選擇。
水務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。首創(chuàng)股份營(yíng)業(yè)收入自2000年上市以來(lái)首次下滑。4月17日，首創(chuàng)股份(60008.SH)發(fā)布的年報(bào)顯示2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33. 83億元，比上一年下降4.39%，首創(chuàng)股份在年報(bào)里聲稱要應(yīng)對(duì)“競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)現(xiàn)狀”。
世界著名水務(wù)公司法國(guó)蘇伊士參股的重慶水務(wù)（601158.SH），2012年報(bào)顯示營(yíng)收已達(dá)39. 69億元，自上市后已經(jīng)連續(xù)兩年超越一度是國(guó)內(nèi)龍頭的首創(chuàng)股份。
北控水務(wù)年報(bào)顯示，2012年?duì)I業(yè)收入達(dá)到37 .27億港元，營(yíng)收逼近首創(chuàng)股份。
央企背景的中國(guó)水務(wù)投資有限公司（下稱中國(guó)水務(wù)）和中環(huán)保水務(wù)投資有限公司（下稱中環(huán)水務(wù)）快速發(fā)展。區(qū)域性水務(wù)企業(yè)興蓉投資和創(chuàng)業(yè)環(huán)保不甘于一隅之地，向外擴(kuò)展。
中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司副總經(jīng)理余紅輝告訴本報(bào)記者，中節(jié)能在水務(wù)領(lǐng)域?qū)?huì)運(yùn)用金融工具發(fā)展自己。威立雅水務(wù)（中國(guó)）劉拓說(shuō)，威立雅也有進(jìn)軍工業(yè)用水的打算。
競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從實(shí)業(yè)延伸到PE/VC領(lǐng)域。中國(guó)水網(wǎng)的數(shù)據(jù)表明：2012年P(guān)E/VC投資額已超9億元，是前兩年總和的3倍左右。
水務(wù)業(yè)投資爆發(fā)式增長(zhǎng)來(lái)臨，主要緣于2012行業(yè)投資萬(wàn)億元的前景和政策規(guī)劃。
政策規(guī)劃助力萬(wàn)億市場(chǎng)
2012年似來(lái)，對(duì)水務(wù)企業(yè)大有利好的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)規(guī)劃相繼出臺(tái)。產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃涉及投融資、產(chǎn)權(quán)、稅收優(yōu)惠和技術(shù)創(chuàng)新指導(dǎo)等方面內(nèi)容。
2012年2月20日，國(guó)家環(huán)保部發(fā)布“環(huán)境服務(wù)業(yè)‘十二五’規(guī)劃”，提出到2015年，發(fā)展10至20個(gè)年產(chǎn)值在100億以上的全國(guó)型綜合性環(huán)境服務(wù)集團(tuán)。6月16日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出，到2015年，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到4. 5萬(wàn)億元。2013年1月環(huán)保部印發(fā)《關(guān)于發(fā)展環(huán)保服務(wù)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，城鎮(zhèn)污水設(shè)施運(yùn)行基本實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、市場(chǎng)化。
而行業(yè)發(fā)展規(guī)劃則具體包括設(shè)施建設(shè)規(guī)劃、污染防治規(guī)劃等內(nèi)容。
2012年5月4日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《“十二五”全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》指出，“十二五”期間，全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生水利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃投資共計(jì)4298億元，還明確了在污泥處理處置設(shè)施建設(shè)以及再生水利用設(shè)施建設(shè)方面的投資金額。同年5月16日，國(guó)家4部委聯(lián)合發(fā)布《重點(diǎn)流域永污染防治規(guī)劃(2011-2015年)》，提出，“十二五”期間我國(guó)將投入5000億元治理水污染。5月25日，住建部印發(fā)《全國(guó)城鎮(zhèn)供水設(shè)施改造與建設(shè)“十二五”規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)的通知》指出，“十二五”規(guī)劃項(xiàng)目總投資4100億元。
盡管水務(wù)規(guī)劃政策密集出臺(tái)，然而，影響水務(wù)市場(chǎng)的水價(jià)問(wèn)題并沒(méi)有具體明確。中國(guó)水務(wù)董事長(zhǎng)王文珂“水價(jià)漲十倍“的言論引起激烈爭(zhēng)論。實(shí)際上，水價(jià)的上漲將不可避免。
2013年1月7日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部和水利部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于水資源費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)的有關(guān)問(wèn)題的通知》中明確提出，合理確定水資源費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整目標(biāo)。因此，城市供水價(jià)格每隔一個(gè)時(shí)間段將要進(jìn)行調(diào)整。另外，污水、污泥處理費(fèi)用價(jià)格將陸續(xù)出臺(tái)和調(diào)整。
中國(guó)水網(wǎng)行業(yè)分析師張美雙說(shuō)，投資總計(jì)近萬(wàn)億元應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題；另一位行業(yè)人士認(rèn)為，平均算來(lái)，水務(wù)市場(chǎng)每年投資將近2000億元。
中國(guó)主要水務(wù)公司2012年?duì)I收對(duì)比
中國(guó)三大水務(wù)公司 世界三大水務(wù)公司
公司名稱 營(yíng)業(yè)收入 凈利潤(rùn) 公司名稱 營(yíng)業(yè)收入 凈利潤(rùn)
重慶水務(wù) 39.69億元 17.30億元 威立雅環(huán)境 294億歐元 3.94億歐元
首創(chuàng)股份 33.83億元 5.81億元 蘇伊士環(huán)境 151億歐元 2.51億歐元
北控水務(wù) 37.27億港元 7.5億港元 泰晤士水務(wù) 16.95億英鎊 2.47億英鎊
數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司財(cái)報(bào)
并購(gòu)是企業(yè)發(fā)展主要手段
新中國(guó)水務(wù)業(yè)鄉(xiāng)元投資的歷史并不長(zhǎng)。新中國(guó)的水務(wù)企業(yè)經(jīng)歷了由成立之初的公益型全民所有制企業(yè)，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐越?jīng)營(yíng)效益為目標(biāo)的公司制企業(yè)；由國(guó)家壟斷、地區(qū)壟斷到市場(chǎng)逐步開(kāi)放的過(guò)程。
1992年，法國(guó)蘇伊士集團(tuán)投資廣東中山市的自來(lái)水公司以來(lái)，目前包括世界著名的威立雅、英國(guó)泰晤士和德國(guó)柏林水務(wù)在內(nèi)，近20余家外資跨國(guó)水務(wù)公司在華投資，除直接投資外還采取建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、移交（即BOT）方式、合作經(jīng)營(yíng)、控股或收購(gòu)供排水廠等形式與中方合作，涉及水務(wù)各個(gè)領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)和民營(yíng)水務(wù)企業(yè)也利用各自優(yōu)勢(shì)積極拓展市場(chǎng)。
水務(wù)業(yè)漸漸成為巨頭游戲。4月17日，首創(chuàng)股份公布年報(bào)的同時(shí)，也公布首創(chuàng)股份將斥6700萬(wàn)元，投資山東省蒼山縣項(xiàng)目；與此同時(shí)，北控水務(wù)將投資云南昆明東川的污水處理工程。
這一趨勢(shì)暫時(shí)不會(huì)改變。由于城市供排水設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模大，回收期長(zhǎng)，地方政府建設(shè)資金有限等因素，水務(wù)投資將由水務(wù)行業(yè)巨頭主導(dǎo)的局面開(kāi)始初步形成。華融金融租賃股份有限公司副總經(jīng)理告訴本報(bào)記者，大型水務(wù)公司已開(kāi)始動(dòng)用融資租賃手段快速發(fā)展自己。
并購(gòu)將成為水務(wù)企業(yè)快速擴(kuò)大規(guī)模的主要手段。北控水務(wù)憑借資本杠桿，連續(xù)收購(gòu)迅速成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的水務(wù)公司；中國(guó)水務(wù)利用自身優(yōu)勢(shì)，通過(guò)聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)、借力資本市場(chǎng)，控股公司19家，迅速躋身前列的地位。另外，上實(shí)環(huán)境通過(guò)收購(gòu)，快速擴(kuò)展規(guī)模，整合產(chǎn)業(yè)鏈；國(guó)電清新(002573.SZ)跨界收購(gòu)水務(wù)公司中天潤(rùn)博55%股權(quán)，三川股份(300066)也跨界收購(gòu)鷹潭市供水有限公司24%股權(quán)，進(jìn)入水務(wù)業(yè)。另外，并購(gòu)將向水務(wù)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展。北控水務(wù)、國(guó)中水務(wù)(600187.SH)和興蓉投資通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入水務(wù)細(xì)分領(lǐng)域。
我國(guó)水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度并不高。據(jù)中國(guó)水網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)排名第一的威立雅（中國(guó)）水處理能力及市場(chǎng)占有率總計(jì)僅2.77%，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)首創(chuàng)股份僅2.69%"，北控水務(wù)僅達(dá)到2.57%，中國(guó)還沒(méi)有一家超過(guò)3%。
目前的現(xiàn)狀是水務(wù)企業(yè)的規(guī)模偏小。2012年，成立雅環(huán)境294.39億歐元，其中水務(wù)120 .54億歐元，按歐元對(duì)人民幣8.08元的匯率計(jì)算，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到974億元左右，按我國(guó)最大的水務(wù)公司重慶水務(wù)的營(yíng)收接近40億元計(jì)算，僅占成立雅水務(wù)的4%。對(duì)此，北控水務(wù)董事局主席張虹海說(shuō)：“相對(duì)于世界級(jí)水務(wù)公司北控水務(wù)還不入流。” ．
選擇國(guó)際化發(fā)展路徑
威立雅水務(wù)國(guó)際化的路線或可成為中國(guó)水務(wù)企業(yè)的參照路徑。1853年，威立雅水務(wù)的前身通用水務(wù)成立，主要業(yè)務(wù)是城鎮(zhèn)供水和農(nóng)業(yè)灌溉。26年后的1879年，開(kāi)始設(shè)立了第一個(gè)國(guó)際子公司。日前，威立雅水務(wù)全球67個(gè)國(guó)家擁有135個(gè)分支機(jī)機(jī)構(gòu)，是世界最大的水務(wù)公司。
20世紀(jì)80年代，威立雅通過(guò)工程子公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。1997 年，威立雅水務(wù)贏得了在華的第一份合同特許經(jīng)營(yíng)合同。1998年，威立雅水務(wù)贏得了中國(guó)水務(wù)領(lǐng)域第一個(gè)國(guó)際BOT合同。此后，隨著中國(guó)城市對(duì)高效率水務(wù)服務(wù)的需求迅速增加，威立雅水務(wù)又相繼獲得了國(guó)內(nèi)其他城市全面水務(wù)服務(wù)合同。現(xiàn)在，威立雅水務(wù)成為中國(guó)境內(nèi)的第一大水務(wù)服務(wù)公司。然而，最近兩年威立雅水務(wù)的幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。
這為中國(guó)的水務(wù)企業(yè)提供了新機(jī)遇。今年3月22日，北控水務(wù)公布，已與威立雅水務(wù)訂立買賣協(xié)議，向后者收購(gòu)葡萄牙私營(yíng)水處理營(yíng)運(yùn)商CGEP全部股本，連同有關(guān)類資本注資及股東貸款，總現(xiàn)金代價(jià)9509萬(wàn)歐元（約9.6億港元），北控水務(wù)認(rèn)為收購(gòu)符合其發(fā)展日標(biāo)。這是自北控水務(wù)獲得馬來(lái)西亞污水項(xiàng)目以來(lái)，最新的一次國(guó)際化并購(gòu)。
北控水務(wù)董事局主席張虹海指出，要繼續(xù)發(fā)揮立足香港資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，加快融資，為下一步發(fā)展做好儲(chǔ)備。張還透露，“還有海外市場(chǎng)項(xiàng)目正在洽談之中。”
中國(guó)水務(wù)企業(yè)邁出國(guó)門。2009年，北京桑德環(huán)保赴沙特阿拉伯，承擔(dān)該國(guó)水處理廠升級(jí)改造，合同總金額達(dá)5.6億元，開(kāi)啟國(guó)際水務(wù)大單首次落袋中國(guó)企業(yè)的先河。2011年，桑德環(huán)保中標(biāo)孟加拉吉大港供水工程項(xiàng)目。
國(guó)際水協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)代表李濤告訴本報(bào)記者，威立雅水務(wù)主要是特許經(jīng)營(yíng)的模式，而英國(guó)和美國(guó)主要是私營(yíng)企業(yè)的模式，中國(guó)的水務(wù)模式是以上模式的混合，中國(guó)水務(wù)企業(yè)要走出去要注意模式的選擇。
按照中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)2000億元的規(guī)模，中國(guó)的水務(wù)企業(yè)一方面要立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，另一方面要通過(guò)并購(gòu)大膽走出去，前述業(yè)內(nèi)分析人士指出，只有這樣，才能躋身于世界水務(wù)巨頭之林。清華大學(xué)水業(yè)政策研究中心主任傅濤告訴本報(bào)記者，氽業(yè)在并購(gòu)中要考慮資金、運(yùn)營(yíng)、競(jìng)爭(zhēng)和系統(tǒng)等各方面風(fēng)險(xiǎn)，但是要具體問(wèn)題具體分析。
